巴西的严重干旱已导致水力发电的崩溃，这次电力危机的“蝴蝶效应”最终可能加剧全球通胀压力。
全球能源危机不仅困扰着欧洲，也正在蔓延至新兴市场经济体。
据彭博报道，巴西的严重干旱已导致水力发电的崩溃，如果不增加从乌拉圭和阿根廷的电力进口，可能迫使这个南美国家开始限制电力供应。
巴西东南部和中西部的水力发电水库占全国装机容量的近四分之三，但在此次91年来最严重的干旱中，水力发电水库已经下降到17%。
巴西作为南美最大的经济体，其60%的电力来自水力发电。但今年的拉尼娜现象造成了干旱，水库水位下降，使水力发电的可靠性明显降低。
为了缓解电网崩溃，巴西正在启动天然气发电机，以弥补水力发电造成的损失。
这迫使政府不得不在紧张的全球天然气市场上与其他国家展开竞争，可能会再次间接推高天然气价格。
今年早些时候，拉尼娜现象给巴西带来了干旱，但给南美洲东北部带来了大量的降水，使哥伦比亚水坝的水位达到历史上的高位。
美国气候预测中心称，今年秋冬出现新一轮拉尼娜现象的可能性为70%，这可能会推迟巴西的雨季，并引发电力中断，对经济产生严重影响。
印度“电荒”
在世界的另一边，印度面临着与巴西不同的电力危机。
根据印度电力部门的数据，截至上周五，印度135家火电厂的煤炭库存平均只有4天，低于8月初的13天。在每天监测的工厂中，超过半数的库存不足三天。
野村金融咨询与证券印度经济学家Aurodeep Nandi表示：印度电力行业正面临一场完美风暴。我们陷入了这样一种情况：需求高，国内供应低，而且没有通过进口补充库存。
与此同时，印度主要煤炭供应商之一印度尼西亚的煤炭价格从3月份的每吨60美元升至9月份的每吨200美元，抑制了印度煤炭进口。
如果供应没有得到及时补充，印度可能不得不削减对能源密集型企业和住宅的电力供应。
能源价格高企加剧通胀风险国泰君安此前针对新兴市场经济体分析指出，大部分新兴市场国家的经济增长大多还未回到疫情前的轨道，不过受通胀高企的影响，部分新兴国家央行已经开启加息。
巴西在2021年3月就开始加息，截至目前为止，已经加息425个BP。
但是由于本轮通胀的源头是全球大宗商品价格上涨，一国货币政策收紧对通胀的抑制有限，开始加息后通胀水平反而继续走高，8月巴西的通胀水平已经达到10.42%。
同时，新兴经济体面临与发达经济体政策周期错位的风险。
新兴经济体的财政政策的力度弱于发达经济体，整体的医疗卫生体系也相对较弱，疫苗的接种程度也落后于发达经济体，疫情的影响更为持续。当前新兴经济体的经济复苏还是不充分的。
然而，此时欧美却要开始收紧货币政策，导致了彼此的政策周期的错位，容易导致资本外流以及金融市场的风险，从而进一步冲击经济的恢复。
而面对更普遍的能源价格上涨，国君认为，这不仅会影响居民消费，也有可能出现工业减产，冲击经济增长。
居民部门消耗能源较多，以英国为例，英国居民部门消耗了2019年消耗了天然气总量的34%，其次是发电行业用了32%的天然气。
对于居民而言，天然气涨价将会对其整体消费能力产生冲击，降低消费信心。而工业用户占天然气使用量的12%，能源价格的上涨如果不能及时传导到下游，部分小生产企业或难以承受冲击。也不排除能源极端缺乏下，对居民端保供，而对工业部门限产。长期能源紧张将会对增长产生较大压力，能源危机的冲击将导致全球通胀压力加大。
来源：华尔街观察
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