疫后，经济开始迈向复苏，美国发布的2 月份数据好转，显示生产活动逐步热络；而根据国家发展委员会公布1月景气对策信号续呈黄红灯，且2月有望亮出景气热络的红灯，反映台湾经济正在增温。
美联储除了以通胀来评估经济状况外，近期评估标准则放在失业率。图为美联储发布的失业率预测。（FOMC三月议息会议报告）
在内外部经济数据皆好转、生产回复热络状态下，原物料随之上涨。假设生产升温，过多资金将会带动原物料上涨，而原物料在持续一段时间上扬后，厂商便会将成本转嫁给消费者，造成民生消费物品的涨价。也因此，近期社会对通胀讨论也增加，甚至有媒体用“通膨巨兽”来形容可能来的物价上涨，并要求央行行动。
事实上，市场对通胀讨论很大部分来自于对股市的恐慌情绪，市场也关注通胀风险是否会使美国联准会（Fed）政策转向，进而收紧流动性。其实，必须重探的是，当前通胀会是衡量经济状况的可靠指标吗？
一个显著的例子是，美国在2008年金融海啸后实施QE，直到2016年才开始逐步调升基准利率。如果按照Fed逻辑，在释出金流的同时，这些货币应该转入实体经济。不过，观察美国往后几年消费者物价并未随之恢复，反而维持低档。
从金融海啸经验来看，联准会以通胀作为货币政策衡量目标已经失准。眼前可见的是，在生产活动尚未完全恢复、就业也未趋稳定之际，资金仍在股市、房地产中流转，而虚拟资产比特币也加入战局。而这些钱未流入真正民生消费，毕竟失业、物价、零售销售数字仍低迷。
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回头看台湾，台湾的货币流通量跟物价其实跟美国走势相似，也正面临资本市场与实体经济乖离的严重问题。所以，民生物资价格维持低水准、薪资也低水准，对没有资本的民众而言，只有买不起的高价房、与自身无关的股市高点，这些疏离的感觉必须被正视。总之，金融市场与实体经济两个宛如平行世界愈行愈远，随着美国印钞举措，金融市场的泡沫正在逐渐扩大，现在泡沫处于颠危且敏感状态，一旦刺破，随之而来的后果可能更凶猛。面对新难题，传统评估工具可能需要松动了。
（来源：香港01）
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