（本报讯）我国金融市场在上周的交易中走弱。股价综合指数和紧凑的盾汇比率经历了调整。过去一周，股指下跌了0.79%。在上周最后一天的交易中，股指跌破6600点。

        上周，几乎所有亚洲主要股指也都走弱。只有加权指数（台湾）和日经225（日本）能够走强，这是相对有限的。

        仍流向持有股价综合指数的国家证券交易所的游资并没有进一步下降。上周，外国投资者净购价值高达3.19万亿盾。然而，资本外流发生在政府债券市场。截至2021年10月28日，外国投资者持有的国家证券为950.71万亿盾。与一周前的仓位相比，下降了8.45万亿盾。由此可见外国投资者大量抛售我国金融资产。此外，在10月底，通常需要增加公司外汇，因为企业有义务支付到期债务、债券和进口等等。

        缺乏外汇支持使盾币价值停滞不前。面对美元，盾币价值在一周的现金市场交易中下跌了0.32%。

        上周尾盘，国际三大股指均收高。道琼斯工业平均指数上涨0.25%，标准普尔500指数上涨0.19%，纳斯达克综合指数上涨0.33%。这三者都创下了历史新高。

        华尔街美满地结束2021年10月。自2020年底至今，标准普尔500指数跃升22.6%。这是自 2013 年以来的最佳记录。展望未来，华尔街的前景似乎依然光明。自1950年以来，标准普尔500指数平均每年增长1.7%。

        然而，还有一些重大挑战需要注意。今年华尔街的一个因素是美国央行的流动性。为了应对新冠病毒大流行的影响，杰罗姆·杰·鲍威尔主席及其同事决定通过每月购买价值1200亿美元的证券以增加流动性。流动性注入被称为定量宽松。由于流动性充裕，包括证券交易所在内的市场存在“买、买、买”的心态。

        经过一年多的量化宽松政策，现在美国的经济正在逐步好转。通胀压力也开始显现，这是消费和人民购买力恢复的迹象。因此，市场人士预计美联储将开始减少量化宽松政策。量化宽松的减排通常被称为逐渐减少。

市场预计，美联储决策委员会将于华盛顿时间2021年11月2-3日召开会议，决定逐渐减少本周可能会宣布逐渐减少。

        逐渐减少将使流动性不再充裕。英联邦金融网全球投资策略师阿努·加格（Anu Gaggar）表示，这肯定会让市场有点恐慌。

        对于今天的交易，投资者应密切关注一些情绪。有两个国内数据发布可以推动市场。首先是IHS Markit根据采购经理人指数（PMI）衡量的制造业活动的释放。贸易经济估计，2021年10月我国制造业采购经理人指数为53。高于上月的52.2。采购经理人指数以数字 50 为起点。如果超过50，则意味着商业世界正经历一个扩张阶段。

        2021年7月和8月，印尼制造业采购经理人指数得分低于50。原因是由于新冠肺炎阳性病例剧增，对社区活动限制更加严格。进入2021年9月，我国第二波新冠肺炎病毒袭击已经缓解。这一发展使佐科维领导的政府敢于放松社区活动限制，使民众的活动和流动性再次开始被激活起来。

        IHS Markit经济部副主任潘静怡在一份书面声明中表示，在经历了两个月的收缩后，印尼制造业在9月份成功上增长。社区活动限制的放宽产生了影响。

        2021年10月，我国越来越有能力控制新冠肺炎大流行的蔓延。在过去一个月中，新冠肺炎阳性患者平均每天增加944人（为2020年5月以来的最低水平）。这比前一个月的每天4177人大幅下降。现在，爪哇-巴厘岛不再有任何地区实施4级社区活动限制（最严格）。就是说，人们更自由地在户外活动。

        日益自由的民众必然导致需求增加。随着需求的增长，制造业活动肯定会更加活跃。而制造业是印尼国内生产总值形成的最大贡献者。因此，如果制造业飞速发展，那么经济增长肯定会增长。

        还应监测的第二个数据发布是通货膨胀。11月1日，中央统计局公布了今年10月的通胀率为0.12%。较早时，市场共识估计，10月份全国平均通胀率或达0.09%，或全年通胀率为1.63%，预测全年核心通胀率为1.36%。

        根据央行在10月份直至第三周的估计通货膨胀率为0.08%。这使得今年首十个月累计通货膨胀率为0.88%，全年通货膨胀率为1.62%。

        根据估计，造成 10 月份通胀的主要因素是红辣椒 0.06% 、食用油增加 0.03%、辣椒、过滤丁香烟和航空运输各增加 0.01%。与此同时，一些商品则出现了通货紧缩，包括鸡蛋和西红柿各负数增长-0.03%，菠菜、空心菜、白菜、红葱和黄金首饰分别负数增长-0.01%。

        除了制造业活动，社区活动限制放宽后，通货膨胀率也加快了。需求正在增加，因为民众不再留守住宅，因此造成通货膨胀压力。

        万自立银行经济学家费萨尔·拉赫曼（Faisal Rachman）在研究中写道，到2021年底，总体通胀率似乎仍然很低。但是，由于社区活动限制的放宽，2021年第四季度需求方可能会面临通胀压力。

        一方面，通货膨胀率的加速确实需要提防。但另一方面，这也意味着需求增加，这意味着家庭消费在因社区活动限制紧缩而低迷之后，开始上升。

        如果说制造业在商业方面是国内总产值的最大贡献者，那么家庭消费则是支出的主要贡献者。当消费上升时，经济增长也将被利用。

        因此，2021年第四季度的国民经济似乎将有一个令人印象深刻的开始。如果能够保持这种势头，更不用说改善，那么2021年第四季度的经济增长将是光明的。我国的经济复苏即在眼前了。

        这种情况是一回事，但是，只要是新冠肺炎大流行不再“疯狂”。如果新冠肺炎的阳性病例像2021年7月一样再次飙升，那么社区活动限制很可能再次实施。如果发生这种情况，不要指望经济会复苏。（亮剑）